Будущий святитель родился на Волыни, в благочестивой семье. В монастырь он ушёл в двенадцать лет, а став священником, по благословению наставника покинул обитель и основал собственную — в уединённом месте на берегу реки Рати. Подвижническая жизнь сделала его известным всей Волыни.

В 1308 году Константинопольский патриарх Афанасий возвёл его на Русскую митрополию. Годы правления пришлись на самое тяжёлое время: Русь была под ордынским игом, князья враждовали. Святитель утверждал веру и постоянно призывал враждующих к миру и единству.

В 1325 году по просьбе Ивана Калиты митрополит Пётр перенёс кафедру из Владимира в Москву — решение, определившее судьбу всей страны. Он предсказал и освобождение от ига, и будущее возвышение Москвы. Скончался святитель 21 декабря 1326 года. Мощи его переносили дважды: в 1472 году и после освящения заново отстроенного Успенского собора в 1479-м.

От святителя дошли три послания. В первом он увещевает священников достойно проходить своё служение и заботиться о духовных детях, во втором призывает быть пастырями, а не наёмниками, в третьем снова говорит о пастырских обязанностях и напоминает мирянам о заповедях Христовых. Уже современники сравнивали его со святителями Василием Великим, Григорием Богословом и Иоанном Златоустом.

Святителей принято писать в архиерейском облачении, с Евангелием и благословляющей рукой; святителя Петра нередко изображают вместе с другими московскими первосвятителями. Главным делом его жизни называют борьбу за единство Русского государства и благословение Москвы как собирательницы русской земли. Память совершается 3 января и 6 сентября.