Об этом святом почти нечего рассказать по порядку: достоверных сведений о его происхождении, жизни и кончине не сохранилось — ни письменных, ни устных. По местному преданию, он ещё отроком принял на себя суровый подвиг юродства Христа ради. Всё остальное известно о нём уже после смерти.

К селению Боровичи на реке Мсте в Новгородской земле приплыла большая льдина, шедшая против течения. На ней стоял дубовый гроб — колода без крышки, и в этом гробу лежало тело юноши. Крестьяне испугались, что с них спросят, и шестами оттолкнули льдину на середину реки, но она вернулась к берегу. Так повторилось трижды.

Ночью старейшинам села во сне явился тот самый юноша и сказал: он такой же христианин, как они, гнать его не нужно, а зовут его Иаковом — имя дано ему в честь святого Иакова, брата Господня. Наутро люди поняли, что натворили, и приняли мощи с честью.

Сначала их положили в часовне, а в 1544 году перенесли в Святодуховский храм; тогда же святому установили празднование, а с 1572 года — полиелейное. У мощей стали совершаться исцеления, а на месте прежнего погребения открылся целебный источник. В 1657 году патриарх Никон часть мощей перевёз на Валдай, в Иверскую обитель; другая часть осталась в Боровичском Духовом монастыре.

Иконописный подлинник описывает святого коротко: «Подобием млад, наг, препоясан платом». То есть пишут его юным, почти без одежды, лишь с повязкой. Ни книги, ни свитка, ни облачения: перед нами не учитель и не епископ, а безвестный отрок, которого прославил Сам Господь.

Иакова Боровичского почитают покровителем Боровичского края и Иверского Валдайского монастыря. Сохранилось воспоминание боровичан: в начале Великой Отечественной войны святой явился во сне верующему старцу и велел трижды обойти город с его образом. Крестный ход прошёл тайно, ночью, три ночи подряд. Фронт подходил к городу на семьдесят километров, но Боровичи не пострадали. Память святого совершают дважды в год — 4 июня и 5 ноября, в день перенесения мощей.