Преподобный Евфимий родился в 1316 году в Нижнем Новгороде, в семье благочестивых родителей. Мальчиком он бросил детские игры ради книг: учился читать и понимать Священное Писание, а в храме забивался в укромный угол, чтобы никто не мешал молиться. Услышав однажды евангельские слова о том, что идущий за Христом должен отвергнуться себя и взять свой крест, он решил уйти в монастырь.

Постриг он принял в нижегородском Печерском монастыре в честь Вознесения Господня от его основателя, святителя Дионисия — постриженика Киево-Печерской обители и друга преподобного Сергия Радонежского. Послушания брал самые тяжёлые: носил воду, рубил дрова, работал на кухне и в поле, ночи проводил в молитве, ел мало и пил только воду. Подвиги его были таковы, что святой Дионисий советовал ему их убавить.

В 1352 году суздальский князь Борис Константинович задумал устроить в своём городе мужской монастырь и попросил у Дионисия строителя. Выбор пал на Евфимия. По дороге в Суздаль, не доходя пяти вёрст до Гороховца, он основал на берегу лесного озера пустынь с храмом во имя святителя Василия Великого. В Суздале, за рекой Каменкой, святитель Иоанн при огромном стечении народа водрузил крест на месте будущего собора; сам князь начал копать землю под фундамент, а Евфимий вытесал себе три гробовых камня и дал обет не оставлять новую обитель до смерти. Так началась Спасо-Преображенская обитель, которую потом назвали Евфимиевой; вскоре в ней собралось больше трёхсот иноков, а устав был принят общежительный.

Святитель Иоанн возвёл преподобного в сан архимандрита. Евфимий строил: храм во имя преподобного Иоанна Лествичника, каменную трапезную для зимних служб, а в 1364 году, в память о спасении князя Андрея Константиновича во время бури на Волге, — Покровский женский монастырь на левом берегу Каменки. За духовным советом он часто ходил в Троице-Сергиеву обитель к преподобному Сергию. Одевался, как Сергий, в простую иноческую одежду и был строг одинаково к себе и к другим. Нищие находили у него пропитание, больные — покой, за должников он платил долги, а те, кого притесняли суд или знатные люди, могли рассчитывать на его защиту.

Скончался преподобный 1 апреля 1404 года, восьмидесяти восьми лет, простившись с братией и попросив у всех прощения. 4 июля 1507 года, когда копали ров под новый соборный храм, его мощи обрели нетленными. Всероссийское прославление состоялось на Московском Соборе 1549 года. Житие преподобного написал инок Григорий. На иконах его пишут в монашеском одеянии и архимандричьей мантии, со свитком в руке, часто — с моделью основанной им обители.